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博时基金魏凤春:谨慎追热点 关注结构性机会

时间:2019-02-12 01:00来源:zzox.cn转摘自网络 作者:折折券 点击:
上周,全球股市持续反弹之后高位震荡,主要支撑来自流动性预期的改善。新兴市场股市延续上涨,俄罗斯、巴西等股市持续反弹。A股港股上涨,蓝筹股指有相对收益。

  上周,全球股市持续反弹之后高位震荡,主要支撑来自流动性预期的改善。新兴市场股市延续上涨,俄罗斯、巴西等股市持续反弹。A股港股上涨,蓝筹股指有相对收益。美元周五受美联储或结束缩表的传闻影响大幅下跌,非美元货币相应走强,黄金走强。国内货币市场维持宽松,债市小幅调整。

  展望本周,海外经济动能放缓,欧元区公布1月制造业PMI初值50.5,创逾四年来新低。流动性整体偏鸽:美国偏紧预期持续修正,欧央行利率决议亦传递偏鸽信号。国内市场,在12月经济数据中,规模以上工业增加值、商品房销售面积数据出现改善,但考虑到融资数据、PMI和高频数据情况,上述改善尚不能认为是拐点。

  具体来看,A股方面,去年债市与股市的跷跷板行情发生了一定的变化,股债的吸引力对比正趋于平衡。年初行情易受资金影响,当前还没有出现整体盈利触底的迹象,决策者还在等政策效果,整体维持春季躁动的行情判断。内外投资者的认知差异、资金性质差异,仍然值得国内投资者的重视。建议关注结构性机会,板块偏向金融与科技,策略上建议不追热点。

  债券市场方面,当前扩信用与稳增长的政策预期,可能对债市利率有所压制,利率债短期或进入调整,打破盘整格局需要更大力度的货币宽松,或者经济基本面的超预期走弱。结构相对以中高等级信用债和可转债为主。

  港股方面,中美贸易谈判与人民币贬值预期扭转,加上国内股市的政策行情继续演绎,港股市场情绪或将维持积极,但内外资对港股的偏好或资金流入的持续性不强,这或将抑制港股进一步表现。结构方面国企指数相对占优。

  原油方面,近期油价跟随风险资产情绪修复而超跌反弹,但居高不下的库存令市场对供需失衡的担忧在短期难以根本扭转,但国外局势动荡可能对油价有所冲击,短期油价或存在下行风险。

  黄金方面,市场预期欧央行可能重启宽松之后,又对美联储调整缩表进程有所预期,这导致美元指数意外回落。但美欧经济基本面差距并未缩窄,美元指数回调空间或不大。金价短期冲高后的上行空间或有限。

(责任编辑:折折券www.zzox.cn)
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